亚马逊： 逆天的势头谁来抑制一下？

黑色星期五

2018年2月2日周五美股遭遇黑色星期五。道指重挫665.75点或2.54%，报25520.96点，创2016年6月以来最大单日跌幅，纳指跌1.96%，报7240.95点；标普跌2.12%，报2762.13点，创2016年9月以来最大单日跌幅。本周道指跌4.12%，纳指跌3.53%，标普跌3.85%。

有报道认为，美国非农就业数据强劲从而市场担心美联储将加快加息步伐，令股市承压。

道指的30只成分股齐齐下挫，而标普500指数的所有11个板块也全部进入了负面区域。在纽约证券交易所，下跌股票与上涨股票的数量之比达到了7.7:1；在纳斯达克，这一比率也达到了3.9:1。

美国科技股多数收跌，苹果跌4.42%，创2016年1月以来最大单日跌幅；谷歌A类股跌5.28%，FACEBOOK跌

1.46%，微软跌2.63%，特斯拉跌1.56%。

美国金融股普遍大跌。高盛收跌4.48%，创2017年5月以来最大单日跌幅；摩根大通收跌2.22%，花旗集团收跌2.36%，富国银行收跌2.2%，摩根士丹利收跌3.43%，美国运通收跌3.32%，美国银行收跌1.69%；伯克希尔哈撒韦A类股收跌3.55%。

这么多的大公司都在跌，但是在大型高科技公司中，亚马逊却是逆大市猛涨。

这是因为亚马逊在周四盘后公布了最新的季度业绩。

亚马逊公司的财季利润首次突破10亿美元，得益于该公司力推更严格的财务纪律，以及在网络零售业务之外拓展雄心。

亚马逊这个业绩公布后，周四盘后的股票价格就猛涨6.27%， 如下图：

周五开盘后，亚马逊的股票继续上涨，在开盘五分钟之内，猛涨7%，市值高达7161亿美元，如下图：

全天创下52周来的最高股票价格1498美元，最高市值约7200亿美元；周五收盘价格为1429.95美元，收涨2.87%；盘后还继续上涨1.98%；如果按照盘后价格计算，亚马逊周五的最后市值大约为7000亿美元。如下图：

亚马逊本季度的财报为何会如此让华尔街投资者激动人心呢？

亚马逊第四财季利润增长逾一倍，达到19亿美元，连续盈利时间超过两年半。长期以来，亚马逊一直将大部分收入用于开发新产品、推出新服务和建造仓库等，但已摆脱了连续亏损局面。

亚马逊表示，第四财季业绩中包括税改带来的一笔7.89亿美元税项收益。亚马逊还将上述盈利归功于云计算部门表现强劲、广告服务增长，以及假日销售创纪录之际仓库运营效率提高。

亚马逊首席财务长Brian Olsavsky称，公司许多部门都在不断努力降低成本和提高生产率，仓库部门的表现尤为突出。

收入的跃升反映出亚马逊业务规模和范围的不断扩大。20多年前，该公司以创始人贝佐斯(Jeff Bezos)在车库内经营的一家在线书店起家。

现在，亚马逊的Echo设备掌控着大约四分之三的智能音箱市场，并成立了一个大型好莱坞电影工作室。该公司自己配送包裹，并在云计算服务领域占据主导地位。亚马逊云服务平台Amazon Web Services的市场占有率超过40%。

去年8月，在以约135亿美元收购Whole Foods (WFM)及其约470家门店后，亚马逊一夜之间变身为一家实体零售商。第四财季是Whole Foods被亚马逊收购后的第一个完整季度。Whole Foods及亚马逊旗下其他少量零售门店的实体店销售额达到45.2亿美元，占亚马逊总收入的约7%。亚马逊未提供同比数据，不过Whole Foods公布上年同期销售额约为35亿美元。

云服务Amazon Web Services部门当季销售额增长45%，至51.1亿美元，继续对亚马逊利润构成提振。该部门向各类初创公司、政府机构和其他公司出租计算能力，已成为亚马逊保持盈利的一个主要因素。该部门营运利润增长约46%，至13.5亿美元。

不过，Amazon Web Services部门正面临来自微软(Microsoft Co., MSFT)和Alphabet Inc. (GOOG)旗下谷歌(Google)的更激烈竞争。

亚马逊表示，预计新财年第一财季销售额为477.5亿至507.5亿美元，较上年同期增长34%至42%。该公司预测当前财季营运利润为3亿至10亿美元，上年同期为10亿美元。

总的来讲，本季度，亚马逊的收入增长，而且这个增长并不是以牺牲盈利能力为代价的： 在收入同比增长38%的时候，营业利润增加了69%，净利润增加了153%， 如果不考虑一次性税务影响，净利润的增加也超过70%。

所以，亚马逊的高增长是一种健康的增长，在保持高增长的同时核心业务的造血能力在不断的增加，也就是核心竞争力增加了。

以下是亚马逊本季度的分部业绩：分为三个业务分部：北美，国际和云服务。

本美业务仍然是大本营，然而，国际业务收入逐步提升，为总收入的30%以上。北美业务营业利润为正，然而，国际业务仍然亏损。

云服务是亚马逊的最大亮点之一，不仅增长快速，而且过去12个的累计收入金额超过174亿美元，为总收入的10%；最为关键的是，这个业务盈利 能力强，过去12个月的累计利润高达43亿美元。

从下图亚马逊的收入构成图：从中可以更好的理解亚马逊的商业模式。

亚马逊的在线电商零售（ online sales) 增长率在20%，并不是很高，而且这个业务利润率很低。但是这个是亚马逊的传统核心业务，有规模，有影响力，也是金额最大的收入来源，可以提供很好的现金流。

线下主要是实体店收入，新并购的 Wholefood 超市业务。

第三方服务收入( third party seller service) 本季度金额高达100亿美元，这个是亚马逊的利润来源之一。主要是包括佣金收入、物流运输服务收入。

会员服务( subscribtion services) 本季度的收入超过30亿美元，而且增长率超过40%；这个也是亚马逊的重要利润来源。

最后一个是亚马逊云服务，前文已经提到，此处不再多说。

所以，亚马逊的商业模式和阿里的区别很大。 阿里最为主要利润来源：第一是客户管理服务（ customer management，主要是市场推广服务) ，第二是交易佣金收入。

所以，阿里模式的利润来源目前是来自商家 （卖家）；而亚马逊的利润来源更多则是直接（包括最终）用户 （会员收入和云服务）； 尤其是本季度云服务的营业利润高达13亿美元，而亚马逊本季度的全部营业利润才21亿美元。

这也是亚马逊不同于京东的地方。

亚马逊的收入构成图

亚马逊的收入利润表：

亚马逊模式可怕的地方，就是其在全球市场的可复制性比较强（当然，在中国市场目前看来需要除外）。目前，除了在美国和加拿大，亚马逊已经在英国、德国、日本、东南亚、澳大利亚、巴西、印度等国际市场落地；亚马逊的全球圈地运动正在进行中。而且这个势头还挺猛。

亚马逊电商业务（云服务除外）全球布局的主要竞争对手会包括沃尔玛和阿里等。现在， 阿里正在和亚马逊在印度和东南亚进行激烈的搏斗。

亚马逊，这个时代的代表企业之一，给人类商业社会带来了冲击，带来了兴奋。但是，这个世界不能只有一家亚马逊，倘若如此，那将大不幸。在新时代的国际商业中，应该有更多的中国企业参与、需要有更多中国公司的足迹、身影，和强劲的声音；要不然，这个时代不仅不够精彩、不够完美、甚至还会有点遗憾。

我们期待，中国的科技巨头们，在忙于国内市场博弈，意图一统江湖时候，如何走出国门，在国际落地、发展并崛起，成为真正能够参与并引领人类商业文明未来的世界级企业，应该能够做出战略性突破。